Den meisten Händlern ist aufgefallen, dass der Preis von Ether seit Monaten höher ist als der von Bitcoin, der ETH/BTC-Kurs ist im Jahr 230 um mehr als 2021 % gestiegen und hat kürzlich ein Allzeithoch (ATH) erreicht. 0.089 BTC sind am 9. Dezember neu.

ETH/BTC-Preisdiagramm | Quelle: TradingView

Kurz gesagt: Die Marktkapitalisierung von Ether in Höhe von 490 Milliarden US-Dollar macht mittlerweile 54 % der gesamten Marktkapitalisierung von Bitcoin in Höhe von 903 Milliarden US-Dollar aus. Ende 2020 beträgt diese Quote lediglich 15 %, so dass davon ausgegangen werden kann, dass ein Teil des „Flipping“ stattgefunden hat. Es mag zwar immer noch weit von dem entfernt sein, was sich die Ethereum-Maximalisten vorstellen, aber es ist immer noch ein respektables Wachstum.

Anstatt logische Gründe dafür zu analysieren oder Ergebnisse auf der Grundlage unbegründeter Erwartungen vorherzusagen, sollten Analysten die Marktstruktur einzelner Münzen untersuchen.

Sehen beispielsweise die Prämien am Terminmarkt für Bitcoin und Ethereum einen ähnlichen Trend und wie ist das Long-zu-Short-Verhältnis professioneller Händler? Dies sind die am besten geeigneten Indikatoren, um festzustellen, ob die Bewegung genug Kraft hat, um fortzufahren.

Futures-Prämie zugunsten von Ether

Vierteljährliche Terminkontrakte sind das bevorzugte Instrument von Walen und Arbitragetabellen, können aber aufgrund ihrer Abwicklungstermine und der Streuung über den Kassamarkt für Einzelhändler kompliziert erscheinen. Der bemerkenswerteste Vorteil dieser vierteljährlichen Verträge besteht jedoch darin, dass es keine schwankenden Finanzierungsraten gibt.

Dieser feste monatliche Terminkontrakt wird normalerweise leicht über dem Spotmarktpreis gehandelt, was darauf hindeutet, dass Verkäufer mehr Geld verlangen, um Zahlungen länger zu verzögern. Daher sollten Futures in gesunden Märkten mit einer jährlichen Prämie von 5 bis 15 % gehandelt werden. Diese Situation wird als „Contango“ bezeichnet und ist nicht nur auf den Kryptomarkt beschränkt.

Basierend auf Bitcoin vs. Ether-Futures | Quelle: Laevitas.ch

Aus dem Vergleich der beiden Diagramme geht hervor, dass Bitcoin-Futures mit einer durchschnittlichen jährlichen Prämie von 2.6 % für März 2022 und 4.4 % für Juni 2022 gehandelt werden, gegenüber 2.9 % bzw. 5 % für Ether. Daher ist es klar, dass Wale und Arbitrage-Tische eine höhere Prämie für Ether verlangen, und dies ist ein bullischer Indikator.

Das Long-to-Short-Verhältnis von Bitcoin sinkt

Um die Position professioneller Händler zu messen, sollten Anleger die Long-to-Short-Verhältnisse an den besten Krypto-Börsen überwachen. Diese Metrik bietet einen breiteren Überblick über die effektiven Nettopositionen der Händler, indem sie Daten aus mehreren Märkten sammelt.

Es ist zu beachten, dass Börsen Daten über professionelle Händler auf unterschiedliche Weise sammeln, da es mehrere Möglichkeiten gibt, das Nettorisiko der Kunden zu messen. Daher sollte jeder Vergleich zwischen verschiedenen Anbietern auf einer prozentualen Veränderung und nicht auf einer absoluten Zahl basieren.

Long-to-Short-Verhältnis professioneller Bitcoin-Händler | Quelle: Coinglass

Das Long-to-Short-Verhältnis für professionelle Bitcoin-Händler liegt derzeit im Durchschnitt bei 1.21, gegenüber 1.39 am 5. Dezember. Im Vergleich zu 1.59 vor zwei Wochen deutet dies darauf hin, dass Käufer (Long-Orders) ihr Engagement um 24 % reduziert haben. Auch hier ist die absolute Zahl weniger wichtig als die Gesamtveränderung.

Long-to-Short-Verhältnis professioneller Ether-Händler | Quelle: Coinglass

Unterdessen zeigten Etherwale und Arbitrage-Desks seit dem 5. Dezember einen positiven Stimmungsumschwung, nachdem die Long-to-Short-Bewegung von 1 auf 1.16 gestiegen war. Beim Vergleich der Durchschnittsdaten vom 25. November wurde das Long-to-Short-Verhältnis professioneller Ether-Händler von 20 um 1.43 % reduziert.

Daten zeigen, dass Ether-Händler zuversichtlicher sind als Bitcoin-Händler

Die neuesten Daten zum Derivatemarkt sprechen für Ether, da dieser derzeit einen höheren Futures-Basiszinssatz aufweist. Darüber hinaus signalisiert die Verbesserung des Long-Short-Verhältnisses professioneller Händler seit dem 5. Oktober Vertrauen in eine fragile Zeit, in der der Ether-Preis von einem ATH von 16 USD um 4,870 % fiel.

Bitcoin-Investoren könnte es an Vertrauen mangeln, da der Preis 31 % unter seinem ATH von 69,000 US-Dollar vom 10. November liegt. Es gibt keine Möglichkeit zu sagen, ob dies eine Ursache oder eine Wirkung ist. Basierend auf den Futures-Prämien und den Daten zum Long-to-Short-Verhältnis scheint Ether jedoch über genügend Dynamik zu verfügen, um weiterhin eine Outperformance zu erzielen.

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Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Anleger sollten sorgfältig recherchieren, bevor sie eine Entscheidung treffen. Wir sind nicht für Ihre Anlageentscheidungen verantwortlich.

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