Obwohl Bitcoin mehr als 30 % unter seinem Allzeithoch (ATH) von 69,000 US-Dollar vom 10. November liegt, hat es sich zu einem der leistungsstärksten Vermögenswerte des Jahres 2021 entwickelt und übertrifft den US-Benchmark S&P 500 und Gold.

Arkane Forschung notiert in berichten Neu ist, dass die jährliche Performance von Bitcoin bei knapp 73 % liegt. Unterdessen ist der S&P 500 im gleichen Zeitraum um 28 % gestiegen und Gold ist um 7 % gefallen, was das dritte Jahr in Folge markiert, in dem Bitcoin beide übertroffen hat.

Bitcoin vs. S&P 500 vs. Gold im Jahr 2021 | Quelle: Arkane Forschung

Der Hauptfaktor für die bullische Performance von Bitcoin ist die steigende Inflation. Im November dieses Jahres verzeichnete der US-Verbraucherpreisindex (CPI) den größten jährlichen Anstieg seit vier Jahrzehnten.

„Die meisten Ökonomen gehen kurzfristig nicht von einem Anstieg der Inflation aus, wie die Inflationserwartungen der Verbraucher für das kommende Jahr zeigen. Mit einer Inflationsrendite von 73 % im Jahr 2021 hat sich Bitcoin als hervorragender Inflationsschutz erwiesen“, heißt es in dem Bericht.

Inflation 2021: Realer VPI vs. erwarteter VPI | Quelle: BLS, New York Fed

Der institutionelle Marktanteil von Bitcoin wächst

Die lockere Geldpolitik und die anhaltende Angst vor einer hohen Inflation haben auch dazu geführt, dass etablierte Finanzunternehmen im Jahr 2021 kryptobasierte Anlageinstrumente für ihre wohlhabenden Kunden auf den Markt bringen.

Arcane meldete Zuflüsse von bis zu 140,000 BTC (6.56 Milliarden US-Dollar) in börsengehandelte Spot- und Futures-Bitcoin-Fonds (ETFs) und börsengehandelte Produkte (ETPs). Dieses Jahr erhalten Sie körperliche Unterstützung.

Bitcoin wird im ETF gehalten | Quelle: ByteTree, Arkane Research

Dies hat dazu geführt, dass mehr Bitcoin in Anlageinstrumente investiert wird, was den wachsenden Bedarf institutioneller Anleger an der Kryptowährung unterstreicht.

Im Gegensatz dazu verzeichneten goldgedeckte ETFs im Jahr 8.8 Abflüsse in Höhe von 2021 Milliarden US-Dollar, wie aus einem heute im Dezember dieses Jahres veröffentlichten Bericht des World Gold Council hervorgeht.

Globaler Gold-ETF-Flow | Quelle: World Gold Council

Die Volatilität hinter der herausragenden Leistung?

Die Outperformance von Bitcoin im Jahr 2021 beinhaltete jedoch Phasen hoher Volatilität.

Viele Analysten glauben, dass extreme Preisbewegungen Bitcoin zu einem ungeeigneten Vermögenswert für die Inflation machen. Leonard Kostovetsky, Professor für Finanzen an der Boston University, wiederholte in Post in seinem Blog, dass es im Jahr 13 2021 Tage gibt, an denen sich der Bitcoin-Preis um mehr als 10 % in die gleiche Richtung bewegt.

„Es scheint seltsam anzunehmen, dass jemand, der sich Sorgen um den Besitz von Dollars macht, weil er im letzten Jahr 7 % seines Wertes verloren hat, sich wohlfühlen sollte, Bitcoins zu halten, die verlieren können (und das oft auch tun). Das lohnt sich schon an einem Tag. „

Arcane räumte auch ein, dass Bitcoin im Jahr 500 volatiler war als der S&P 2021 und wies darauf hin, dass die Kryptowährung „als Risikoanlage fungiert“, da sie die Bewegungen am Aktienmarkt verstärkt.

Der Forscher zitierte den VIX, ein Maß für die Volatilitätserwartungen basierend auf S&P 500-Indexoptionen, um die Beziehung zwischen Bitcoin und dem Aktienmarkt zu veranschaulichen. Es wurde festgestellt, dass der Bitcoin-Preis in letzter Zeit immer dann gefallen ist, wenn die VIX-Indizes in die Höhe geschossen sind, was darauf hindeutet, dass institutionelle Anleger Bitcoin als riskante Anlage betrachten.

Bitcoin vs. VIX | Quelle: Arcane Research, TradingView

Daher steigt auch die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin nach einer Börsenkorrektur weiter fällt. Arcane wies außerdem darauf hin, dass der Preisverfall des S&P 500 im Jahr 2022 einen großen Teil der Gewinne von Bitcoin zunichtemachen könnte.

„Behalten Sie also die Turbulenzen am Aktienmarkt im kommenden Jahr und ihre möglichen Auswirkungen auf die kurzfristige Bitcoin-Preisentwicklung im Auge.“

Chris Brown, Vorstandsmitglied von Aristides Capital, prognostizierte jedoch den Untergang von Bitcoin im Jahr 2022. Er sagte, die Kryptowährung könnte einem massiven Ausverkauf ausgesetzt sein, bevor die Federal Reserve (Fed) ihr monatliches Programm zum Ankauf von Vermögenswerten in Höhe von 120 Milliarden US-Dollar beendet, gefolgt von drei Zinserhöhungen im nächsten Jahr.

BTC/USD-Preisdiagramm im Vergleich zum wöchentlichen Rahmen der Fed-Bilanz | Quelle: TradingView

„Wenn die Fed die Zinsen tatsächlich soweit anhebt, dass das Geld weniger liquide ist, oder wenn der Markt es glaubt, werden bestimmte spekulative Sektoren, typischerweise Kryptowährungen, jetzt zusammenbrechen und keinen Cashflow generieren.“

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