DeFi 101 – Überprüfen Sie Uniswap – Wie funktioniert es?

2. März 2022 – Ungefähr 7 min Minuten zum Lesen

Sie haben vielleicht schon davon gehört Uniswap, was in der DeFi-Community ein kontroverses Thema war. Hayden Adams entwickelte das Uniswap-Protokoll ursprünglich, nachdem er sich von Vitalik Buterins Beitrag über die Market-Maker-Gleichung X * Y = K inspirieren ließ. Hayden ging das Problem rational an und entwickelte Uniswap, ein Protokoll zur automatisierten Liquiditätsbereitstellung. Lassen Sie uns mehr Details über Uniswap erfahren, um zu verstehen, wie es funktioniert und welche Risiken damit verbunden sind!

Was ist Uniswap?

Uniswap ist eine völlig andere Form der Börse, die vollständig dezentralisiert ist – das heißt, sie gehört nicht einem einzelnen Unternehmen und wird von diesem betrieben – und verwendet eine sehr neue Handelsmethode, die als automatisches Liquiditätsprotokoll bekannt ist.

Die Uniswap-Plattform wurde 2018 auf der Ethereum-Blockchain gegründet. das nach Marktkapitalisierung zweitgrößte Kryptowährungsprojekt der Welt, wodurch es mit allen ERC-20-Tokens und Infrastruktur wie Wallet-Diensten wie MetaMask und MyEtherWallet interoperabel ist.

Uniswap ist außerdem vollständig Open Source, was bedeutet, dass jeder den Code kopieren und ihn zum Aufbau seiner eigenen dezentralen Börsen verwenden kann. Es ermöglicht Benutzern sogar, Token kostenlos auf dem Markt anzubieten. Normale zentralisierte Börsen sind gewinnorientiert und verlangen exorbitante Gebühren für die Auflistung neuer Münzen, daher ist dies ein bedeutender Unterschied. Da es sich bei Uniswap um eine dezentrale Börse (DEX) handelt, haben Benutzer jederzeit die vollständige Kontrolle über ihre Gelder, im Gegensatz zu einer zentralen Börse, bei der Händler die Kontrolle über ihre privaten Schlüssel abgeben müssen, damit Aufträge in einer internen Datenbank protokolliert werden können als die Ausführung auf einer Blockchain, was zeitaufwändiger und teurer ist.

Wie funktioniert Uniswap?

Uniswap basiert auf zwei Smart Contracts: "Austausch" machen "Fabrik.„Das sind Computerprogramme, die so programmiert sind, dass sie bestimmte Aufgaben ausführen, wenn bestimmte Kriterien erfüllt sind. Der Factory-Smart-Vertrag wird in diesem Fall verwendet, um der Plattform neue Token hinzuzufügen, während der Börsenvertrag alle Token-Swaps oder „Trades“ abwickelt. Auf den verbesserten Uniswap v.2-Plattformen kann jeder ERC20-basierte Token gegen einen anderen ausgetauscht werden.

Automatisiertes Liquiditätsprotokoll

Uniswap verwendet ein automatisiertes Liquiditätsprotokoll, um das (in der Einleitung erwähnte) Liquiditätsproblem zentralisierter Börsen anzugehen. Dies geschieht durch Anreize für Börsenhändler, Liquiditätsanbieter (LPs) zu werden: Benutzer auf Uniswap bündeln ihre Gelder, um einen Fonds zu bilden, der für die Abwicklung aller Geschäfte auf der Plattform verwendet wird. Jeder aufgelistete Token verfügt über einen eigenen Pool, zu dem Benutzer beitragen können, und die Werte für jeden Token werden mithilfe eines mathematischen Algorithmus berechnet, der von einem Computer gesteuert wird

Ein Käufer oder Verkäufer muss bei dieser Vorgehensweise nicht auf das Auftreten der Gegenpartei warten, um ein Geschäft abzuschließen. Stattdessen können sie jedes Geschäft schnell und zu einem bekannten Preis ausführen, solange im Pool genügend Liquidität vorhanden ist, um dies zu ermöglichen.

Jeder LP erhält als Gegenleistung für die Bereitstellung seiner Mittel einen Token, der sein Engagement im Pool symbolisiert. Wenn Sie beispielsweise 10,000 US-Dollar in einen Liquiditätspool mit einem Gesamtwert von 100,000 US-Dollar eingezahlt haben, Sie würden einen Token erhalten, der 10 % dieses Pools repräsentiert. Dieser Token kann gegen einen Teil der Handelskosten eingetauscht werden. Uniswap berechnet Verbrauchern eine feste Gebühr von 0.3 % für jeden auf der Plattform ausgeführten Handel, die sofort in eine Liquiditätsreserve überwiesen wird.

Wenn ein Liquiditätsanbieter beschließt, sich zurückzuziehen, erhält er einen Prozentsatz der Gesamtgebühren aus der Reserve, basierend auf dem Betrag, den er in diesem Pool eingesetzt hat. Der erhaltene Token, der anzeigt, wie viel Geld er schuldet, wird dann vernichtet.

Nach dem Uniswap v.2-Upgrade wurde eine neue Protokollgebühr eingeführt, die durch eine Community-Abstimmung ein- oder ausgeschaltet werden kann und im Wesentlichen 0.05 Prozent jeder Handelsgebühr von 0.30 % an einen Uniswap-Fonds überweist, um die zukünftige Entwicklung zu finanzieren. Diese Ladeoption ist derzeit deaktiviert; Wenn es jedoch aktiviert ist, erhalten LPs ab sofort 0.25 % der Pool-Handelsgebühren.

Wie funktioniert die automatisierte Liquiditätsbereitstellung von Uniswap?

Die X und Y in der Gleichung „X * Y = K“ spiegeln die Anzahl der verfügbaren ETH- und ERC20-Tokens wider, jeweils. Während K eine Konstante ist, die von den Designern des Uniswap-Börsenvertrags festgelegt werden kann. K scheint eine Zufallskonstante zu sein, ist aber die wichtigste. Wenn Sie X mit Y multiplizieren, muss das Ergebnis immer gleich K sein.

Die folgende Grafik veranschaulicht die Funktion K, die eine Konstante ist. Token B (ETH) wird auf der Y-Achse dargestellt, während Token A (ERC20) auf der X-Achse dargestellt wird. Der erste rote Punkt (alte Position) spiegelt den aktuellen Preis für den Tausch dieses ETH-ERC20-Paares basierend auf dem aktuellen ETH-Token-Saldo gegenüber ERC20-Tokens wider.

Dadurch sinkt der Saldo der ETH-Tokens, während der Saldo der ERC20-Tokens steigt. Das bedeutet, dass der Red Dot an den neuen Standort migriert, da der Liquiditätspool mehr ERC20-Tokens und weniger ETH-Tokens enthält. Anders ausgedrückt handelt es sich um einen sehr einfachen Preisalgorithmus, bei dem der Preiskurs entlang einer Grafik voranschreitet.

Der Unterschied zwischen Uniswap V1 und V2

Mit Uniswap V2 wurden viele neue Funktionen hinzugefügt, wie zum Beispiel Preisorakel, Flash-Swaps und ein Swapping-Router. Dies ist der wichtigste Aspekt, den es zu verstehen gilt, um besser zu verstehen, wie Uniswap Token zwischen Liquiditätspools weiterleitet.

Uniswap V1-Swaps

Uniswap V1 führt immer zwei Trades aus. Ein erster Trade, um Ihren ERC20-Token in ETH umzuwandeln, gefolgt von einem zweiten Trade, um Ihren ETH wieder in Ihren gewünschten ERC20-Token umzuwandeln. Mit anderen Worten: Dem Endverbraucher wird das Doppelte berechnet.

Dies brachte einige Einschränkungen für die Verwendung von Uniswap mit sich:

Höhere Gebühren
Uniswap ist stark an die Nutzung der ETH gebunden
Es ist nicht möglich, ERC20-Tokens direkt mit anderen ERC20-Tokens zu tauschen.

Aus den oben genannten Gründen wurde Uniswap V2 erstellt.

Uniswap V2-Swaps

Uniswap V2 bietet Endbenutzern drei Alternativen für den Austausch von Token über „Router-Vertrag."

Der Router-Vertrag ist einfach ein Vertrag mit Routing-Logik, um Ihre Token an den entsprechenden Austauschvertrag weiterzuleiten. Mit anderen Worten: Der Router-Vertrag kennt jeden Uniswap V2-Austauschvertrag.

Hier sind die drei Austauschmöglichkeiten:

Ein direkter Austausch von zwei ERC20-Paaren. Zwei Stablecoins, zum Beispiel DAI/USDC, könnten für Händler sehr praktisch sein.
Traditioneller ETH-Swap, bei dem Sie doppelte Kosten zahlen.
Mit benutzerdefinierten Pfad-Swaps können Sie einen komplexeren Switch-Pfad erstellen, um Ihren DAI in USDC umzuwandeln, z. B. DAI/ETH, ETH/BAT, BAT/USDT und USDT/USDC. Dadurch ergeben sich für Händler häufig interessante Arbitragemöglichkeiten.

Uniswap-Flash-Swaps: Sind sie sicher?

Flash-Swaps, manchmal auch als Flash-Darlehen bekannt, wurden von geprägt Max Wolff von Marble Protocol im Jahr 2018. Er nannte seine Innovation damals eine „Smart Contract Bank“, weil sie risikofreie Kredite ermöglicht.

Allerdings haben wir in letzter Zeit einen Anstieg von Flash-Darlehensangriffen bei verschiedenen Protokollen beobachtet, darunter bZx, bei dem ein Angreifer mit Tausenden von Token flüchtet, die er kostenlos über Flash-Darlehen erhalten hat.

Ein Flash-Loan-Angreifer nutzt Marktineffizienzen aus und zahlt dann den ursprünglichen Kredit zurück, während er den durch den Handel mit diesen Marktungleichgewichten erzielten Überschuss behält.

Einige Führungskräfte der Branche behaupten, dass dies ein ernstes Risiko für den DeFi-Bereich darstellt; Andere machen jedoch die Häufigkeit von Flash-Darlehensangriffen auf die verantwortlich Mangelnde Sicherheit des bZx-Protokolls.

Zusammenfassung

Es ist unbestreitbar, dass die automatisierte Liquiditätsbereitstellung dem DeFi-Bereich einen erheblichen Aufschwung gegeben hat, was zu vielen neuen und anspruchsvolleren Handelsmöglichkeiten geführt hat. Ob Swaps jedoch die richtige Entscheidung für die Kryptobranche waren, wird sich erst mit der Zeit zeigen. Hier finden Sie einen kurzen Überblick über die Vor- und Nachteile der Verwendung von Uniswap.

Vorteile

Dezentral
Jeder neue Token kann direkte Liquidität erhalten, indem er seinen Token zum Umtausch in den Uniswap V2-Routing-Vertrag einreicht.
Der Handel ist im Vergleich zu einem DEX oder einer zentralisierten Börse kostengünstiger.
Das Einbringen von Liquidität in Liquiditätspools kann Liquiditätsanbietern zugute kommen.

Nachteile

Angriffe auf Blitzschalter sind möglich.
Um Marktungleichgewichte zu korrigieren, setzt es weiterhin auf Arbitragehandel. Arbitrage-Handel findet jedoch auf jedem natürlichen Markt statt, um Ungleichgewichte schnell zu beseitigen.
Fälschung von Token-Listings
Derzeit machen die steigenden Gaskosten aufgrund der großen Menge an Geschäften den Uniswap-Handel zu einer teureren Aktivität.

Wenn Sie Fragen, Kommentare, Vorschläge oder Ideen zum Projekt haben, senden Sie bitte eine E-Mail Ventures@coincu.com.

Haftungsausschluss: Die Informationen auf dieser Website dienen als allgemeine Marktkommentare und stellen keine Anlageberatung dar. Wir empfehlen Ihnen, vor einer Investition eigene Recherchen durchzuführen.

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