BitMEX verfügt weiterhin über erhebliche Liquidität und Open Interest (OI), kann aber dennoch mit der Abwanderung von Kunden konfrontiert werden.

2020 war ein ziemlich hartes Jahr für BitMEX und soweit wir sehen können, wird es immer schlimmer.

BitMEX ist nicht mehr so ​​relevant und einflussreich für die Preisbewegung des Kryptomarktes wie noch vor zwei Jahren, doch kurzfristige Preiskorrelationen zwischen den Top-Börsen wurden immer wieder nachgewiesen.

Der am besten dokumentierte Fall ereignete sich im Mai 2019, als ein großer Verkaufsauftrag mit Bitstamp zu einer Liquidation von 250 Millionen US-Dollar bei BitMEX führte.

Im darauffolgenden Monat löste ein Handelsausfall bei Coinbase einen Bitcoin-Preisverfall um 1,400 US-Dollar aus. Ein von Bitwise Asset Management veröffentlichter Bericht zeigt deutlich, dass die Top-Börsen eine „extrem enge“ Beziehung haben.

Der Bericht, der detailliert beschreibt, wie die Top-Börsen den Preis beeinflussen, zeigt, dass ihre Bewegungen synchronisiert sind, selbst wenn sie in Millisekunden gemessen werden.

Während BitMEX die Vorwürfe der CFTC, eine illegale Derivatebörse zu betreiben, zurückgewiesen hat, besteht das Problem darin, dass der Markt dies nicht akzeptiert, zumindest was die Futures-Prämien betrifft.

Wenn ein Händler einen Terminkontrakt kauft oder verkauft, ist er dem Risiko der Zahlungsfähigkeit des Marktes ausgesetzt.

Es ist zwar möglich, einen kleineren Betrag einzuzahlen und die Position auszunutzen, es ist jedoch unwahrscheinlich, dass die Marge wiederhergestellt wird, wenn die Börse angegriffen wird oder unerwarteten Schaden erleidet.

Wenn sich die Futures-Prämie einer Börse daher von der anderer Börsen unterscheidet, ist das ein sehr besorgniserregendes Signal, da es auf einen Mangel an Vertrauen hinweist.

3-Monats-Bitcoin-Futures-Prämie | Quelle: Skew

Die obige Grafik zeigt, dass die Bitcoin-Futures-Prämie auf BitMEX hinter der Konkurrenz zurückgeblieben ist. Dieser Effekt ist auch in der Vergangenheit aufgetreten, jedoch nie mit einer kontinuierlichen Differenz von 5 %.

Unter normalen Umständen würde dies als Arbitragemöglichkeit angesehen werden. Erfahrene Händler kaufen die günstigeren Kontrakte von BitMEX und verkaufen sie gleichzeitig woanders.

Das hätte eine reguläre Handelsbewegung bilden sollen, aber hier zögern Futures-Käufer, ungeachtet der günstigeren BitMEX-Kontrakte teilzunehmen. Dies liegt vor allem daran, dass Händler sich Sorgen über Solvenzrisiken machen.

Diese Preisbewegung verlief genau wie ursprünglich erwartet, da der Mangel an Teilnehmern zu einem Rückgang der Liquidität führte, die Zahl der Abhebungen zunahm und letztendlich dazu führte, dass der Preis an BitMEX im Vergleich zu anderen großen Börsen fiel.

Diese Abwärtsspirale ist auch dann möglich, wenn man die Möglichkeit ausschließt, dass BitMEX-Gelder von Regierungsbehörden beschlagnahmt werden oder Schlimmeres passiert.

Das Risiko eines Boykotts von BitMEX

Bitcoin-Futures-Volumen nach Börse | Quelle: Daten zu digitalen Vermögenswerten

Daher könnte ein Boykott von BitMEX unabhängig von seinem Futures-Handelsvolumen und seinem offenen Interesse erfolgen. Je länger die Prämie unter der Konkurrenz bleibt, desto weniger vertrauenswürdig ist der Aktienmarkt in den Augen der Anleger.

Dieser Zyklus wird wahrscheinlich dazu führen, dass viele Anleger ihre Gelder abheben und ihre Konten bei BitMEX dauerhaft schließen. Es ist auch möglich, dass dieser Ausreißer kurzfristige Auswirkungen auf die Preise haben könnte.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Anleger diese schwerwiegenden Probleme nicht ignorieren sollten, nur weil BitMEX Abhebungen belohnt oder seinen aktuellen Marktanteil behält. Händler neigen dazu, das Volumen und die Open-Interest-Kennzahlen zu überschätzen, aber beide können leicht überhöht sein.

Andererseits sind Futures-Prämien teuer und schwer zu manipulieren.

Lehrer

Nach Cointelegraph

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