Wird die SEC BUSD erneut angreifen, nachdem sie Kraken hart bestraft hat?

Nach Angaben von mit der Angelegenheit vertrauten Personen wird der Stablecoin-Emittent Paxos mit einer Klage der US-Börsenaufsicht SEC wegen BUSD-bezogener Probleme konfrontiert sein. Die Strafverfolgungsbehörden der US-Börsenaufsicht SEC haben Paxos eine „Wells-Mitteilung“ herausgegeben, in der sie über mögliche Durchsetzungsmaßnahmen informiert werden. Die SEC erklärte, dass der von Paxos ausgegebene und notierte BUSD ein nicht registriertes Wertpapier sei und plant, Paxos wegen Verstoßes gegen Anlegerschutzgesetze zu verklagen und möglicherweise Durchsetzungsmaßnahmen zu ergreifen.
Wird die SEC BUSD erneut angreifen, nachdem sie Kraken hart bestraft hat?

Die „Wells Notice“ ist eine informelle Erinnerung der US-Börsenaufsicht SEC an in den USA börsennotierte Unternehmen vor einem Zivilprozess. Börsennotierte Unternehmen, die die Mitteilung erhalten haben, können mit der SEC kommunizieren und verhandeln, bevor sie eine formelle Klage einreichen. John Reed Stark, ehemaliger Direktor des Internet Enforcement Office der US SEC, twitterte:

„Ich kann mich in meinen 18 Jahren in der Strafverfolgungsabteilung der SEC nicht daran erinnern, jemals eine Wells-Mitteilung verschickt zu haben, ohne dass eine Durchsetzungsmaßnahme folgte. Der Krypto-Sweep der SEC geht weiter!“

Changpeng Zhao, der CEO von Binance, sagte in einem Tweet:

„Binance wird BUSD auf absehbare Zeit weiterhin unterstützen. Wir sehen voraus, dass Benutzer im Laufe der Zeit zu anderen Stablecoins migrieren. Und wir werden Produktanpassungen entsprechend vornehmen. Entfernen Sie sich beispielsweise von der Verwendung von BUSD als Hauptpaar für den Handel usw.

Wie zuvor berichtet, der Finanzdienstleistungsministerium des Staates New York (NYDFS) untersucht Paxos, den Emittenten von PaxDollar (USDP) machen Binance-USD (BUSD) Stablecoins, deren Umfang unklar ist. Ein NYDFS-Sprecher sagte, die Behörde sei nicht in der Lage, sich zu den laufenden Ermittlungen zu äußern.

Anders als im Fall SEC vs. Ripple, der schon mehrere Jahre andauert, unterscheidet sich der Token, der angeblich als Wertpapier identifiziert wird, von XRP. Sein Preis wird nicht stark schwanken, aber BUSD wird an den US-Dollar gekoppelt sein.

Dies führte auch dazu, dass sich der Markt fragte, warum Stablecoins als Wertpapiere anerkannt werden können.

Die SEC hat noch keine formellen Maßnahmen gegen Paxos ergriffen und auch keine Dokumente offengelegt. Lassen Sie uns anhand der verfügbaren Informationen auch über die Vorkommnisse spekulieren.

Kryptowährungen vs. Wertpapiere aus regulatorischer Sicht

Wenn es um „Wertpapiere“ geht, ist es selbstverständlich, mit einem klaren Konzept zu beginnen. Der Securities Act von 1933 war das erste Bundesgesetz in den Vereinigten Staaten, das das Angebot und den Verkauf von Wertpapieren regelte. Es wurde zunächst von der Federal Trade Commission umgesetzt und dann die SEC gegründet. Dieses Gesetz ist auch zur Hauptgrundlage für die Durchsetzung der SEC geworden. Der Gesetzentwurf sieht vor, dass alle Wertpapiere, mit Ausnahme einiger Ausnahmefälle, bei der SEC registriert werden müssen.

In diesem Gesetz wird auch der Wertpapierbegriff präzisiert. Der erste Absatz von Artikel 2 des Wertpapiergesetzes sieht vor:

„Der Begriff „Wertpapier“ bezeichnet alle Schuldverschreibungen, Aktien, eigenen Aktien, Wertpapierterminkontrakte, wertpapierbasierten Swaps, Anleihen, Schuldverschreibungen, Schuldnachweise, Zinsbescheinigungen oder Beteiligungen an Gewinnbeteiligungsvereinbarungen, Sicherheitentreuhandzertifikaten und Reorganisationen Zertifikate oder Abonnements, übertragbare Anteile, Investitionsverträge, Stimmrechtszertifikate, Einlagenzertifikate für ein Wertpapier, ungeteilte Anteile an Öl, Gas oder anderen Mineralrechten, Puts, Calls, Straddles, Optionen oder Privilegien für ein Wertpapier, Einlagenzertifikat oder eine Gruppe oder ein Index von Wertpapieren (einschließlich etwaiger Anteile daran oder basierend auf deren Wert) oder ein Put, Call, Straddle, eine Option oder ein Privileg, das an einer nationalen Wertpapierbörse in Bezug auf Fremdwährungen abgeschlossen wird, oder in Allgemein: alle Zinsen oder Instrumente, die gemeinhin als „Wertpapiere“ bezeichnet werden, oder Zins- oder Beteiligungszertifikate, vorläufige oder vorläufige Zertifikate, Erhalt, Garantie oder Optionsscheine oder Rechte zur Zeichnung oder zum Kauf davon Vorhergehendes.“

Offensichtlich ist es schwierig, Kryptowährungen, die neue Verschlüsselungstechnologien nutzen, eindeutig einem der oben genannten Mehrfachprodukte zuzuordnen.

Dennoch kommt es immer noch zu zahlreichen Rechtsstreitigkeiten zwischen der SEC und Verschlüsselungsunternehmen.

Da in der Konnotation von Wertpapieren die flexiblere Art des „Investmentvertrags“ enthalten ist, können viele Finanzprodukte, die nicht explizit erwähnt werden, diesem Begriff zugeordnet werden. Ob es durch diese Klausel als Wertpapier definiert werden kann, kann der berühmte „Howey-Test“ als Kriterium herangezogen werden. Standards für Investmentverträge.

Der Howey-Test: Die Hauptwaffe der SEC bei der Bekämpfung von Kryptowährungen

In Florida im letzten Jahrhundert William Howey etablierten WJ Howey Company machen Howey-in-the-Hills Service Company und entwickelte über diese beiden Unternehmen ein neuartiges Produkt.

Das WJ Howey Company kaufte eine Zitrusplantage in Florida und teilte das Zitrusplantagenland in kleinere Parzellen auf, um sie an Investoren zu verkaufen. Er versprach, dass Investoren das Land an Howey-in-the-Hills Service verpachten könnten und das Unternehmen die Zitrushaine betreiben und pflegen würde und Investoren die Früchte der Zitrushaine ernten könnten, ohne sich in irgendeiner landwirtschaftlichen Produktion zu engagieren.

Die SEC geht davon aus, dass es sich bei diesem Investitionsvertrag um ein Wertpapier handelt, und Howey hat der SEC keine Registrierungserklärung für dieses besondere Landprodukt vorgelegt, das gegen das Wertpapiergesetz verstößt.

1946 verklagte die SEC die WJ Howey Company. Nach einem langwierigen Gerichtsverfahren entschied der Oberste Gerichtshof der USA schließlich, dass Grundstücksverkaufs- und Dienstleistungsverträge gemäß den Wertpapiergesetzen als „Investitionsverträge“ gelten, was bedeutet, dass diese Verträge als Wertpapiere gelten können. Dies ist ein wichtiger Fall bei der Bestimmung der allgemeinen Anwendbarkeit der Bundeswertpapiergesetze.

Der Fall führte zur Entstehung des Konzepts des Howey-Tests, mit dem festgestellt wird, ob bestimmte Anlageprodukte als Wertpapiere gelten sollten. Die SEC ist der Ansicht, dass ein „Investitionsvertrag“ eine Investition von Geldern in ein gewöhnliches Unternehmen mit der begründeten Erwartung ist, von den Bemühungen anderer zu profitieren.

Wird die SEC BUSD erneut angreifen, nachdem sie Kraken hart bestraft hat?

Konkret besteht der Howey-Test aus vier Elementen:

  1. Anlagefonds;
  2. In einer gemeinsamen Sache;
  3. Angemessene Gewinnerwartungen;
  4. Bemühungen anderer.

Und der Howey-Test gilt für jeden Vertrag, jedes Schema oder jede Transaktion, unabhängig davon, ob sie für ein Wertpapier charakteristisch sind oder nicht.

Dem liegt zugrunde, dass eine Vielzahl von Kryptowährungen in die Kategorie der „Investmentverträge“ in Wertpapiere fallen und es zu einem langwierigen Rechtsstreit mit der SEC gekommen ist. Im langwierigen Fall SEC gegen Ripple definierte die SEC XRP als ein auf diesem Prinzip basierendes Wertpapier.

Im Juli 2022 wird die SEC dies anerkennen AMP, RLY, DDX, XYO, RGT, LCX, POWR, DFX, KROM als Wertpapiere.

Im November 2022, der Bundesgericht von New Hampshire in den Vereinigten Staaten hat ein Urteil gefällt, in dem LBRY auf der Grundlage des Howey-Tests als Wertpapier identifiziert wurde, und im Fall SEC gegen LBRY eine Entscheidung zugunsten der SEC gefällt.

Wie werden Stablecoins zu Wertpapieren?

Jedoch im Gegensatz XRP und andere Kryptowährungen, die zuvor von der SEC ins Visier genommen wurden, BUSD ist ein Stablecoin, dessen Preis an den US-Dollar gebunden ist. Anleger haben beim Kauf dieses „Produkts“ keine Ertragserwartungen. Das Produkt besteht kaum einen der Howey-Tests. Wie qualifiziert es sich also als Wertpapier?

Wird die SEC BUSD erneut angreifen, nachdem sie Kraken hart bestraft hat?

Derzeit hat die SEC keine formellen Maßnahmen gegen Paxos ergriffen und auch keine Dokumente offengelegt. Unsere Vermutung ist:

Es muss klar sein, dass der Howey-Test nur ein Standard zur Beurteilung der Kategorie „Investmentverträge“ im Wertpapierrecht ist. Darüber hinaus sind auch uns bekanntere Finanztitel wie Anleihen, Wechsel und Mortgage Trust Certificates enthalten. drin.

Zurück zu BUSD: Der von Paxos im Januar 2023 veröffentlichte Reservebericht zeigt, dass die BUSD-Reserve zwei Produktkategorien umfasst: US-Staatsanleihen und umgekehrte Pensionsgeschäfte des US-Finanzministeriums (Übernachtlaufzeit und Überbesicherung).

Diese Holdingstruktur ähnelt eher einem Geldmarktfonds; Das heißt, Benutzer von BUSD halten indirekt Anleihen (eine Wertpapierklasse). Wir können spekulieren, dass die SEC BUSD aus diesem Grund als Wertpapier identifiziert hat.

Obwohl Benutzer, die BUSD besitzen, geldmarktfondsähnliche Produkte kauften, profitierten sie jedoch nicht davon.

Der große Stock der SEC-Sanktionen ist einsatzbereit, aber seine Auswirkungen haben sich noch nicht im Markt niedergeschlagen (BUSD hat den Anker nicht gebrochen, und BNB hat sich im heutigen allgemeinen Abwärtsmarkt solide entwickelt).

Laut Nansen-Daten beträgt der aktuelle Gesamtmarktwert von BUSD 16 Milliarden Dollar, Platz drei unter den Stablecoins. Um 90 % (14.4 Milliarden US-Dollar) von BUSD wird von Binance-Adressen gehalten. Darunter überstieg der Nettoabfluss von Binance in den letzten 7 Tagen 81.4 Mio. USD. Darüber hinaus wurde eine Adresse im Jump Trading netto zurückgezogen 57.8 Mio. USD in den letzten 7 Tagen von der Handelsplattform gelöscht und die Adresse gilt weiterhin 18.8 Mio. USD.

HAFTUNGSAUSSCHLUSS: Die Informationen auf dieser Website dienen als allgemeine Marktkommentare und stellen keine Anlageberatung dar. Wir empfehlen Ihnen, vor einer Investition gründlich zu recherchieren.

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Harold

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Wird die SEC BUSD erneut angreifen, nachdem sie Kraken hart bestraft hat?

Nach Angaben von mit der Angelegenheit vertrauten Personen wird der Stablecoin-Emittent Paxos mit einer Klage der US-Börsenaufsicht SEC wegen BUSD-bezogener Probleme konfrontiert sein. Die Strafverfolgungsbehörden der US-Börsenaufsicht SEC haben Paxos eine „Wells-Mitteilung“ herausgegeben, in der sie über mögliche Durchsetzungsmaßnahmen informiert werden. Die SEC erklärte, dass der von Paxos ausgegebene und notierte BUSD ein nicht registriertes Wertpapier sei und plant, Paxos wegen Verstoßes gegen Anlegerschutzgesetze zu verklagen und möglicherweise Durchsetzungsmaßnahmen zu ergreifen.
Wird die SEC BUSD erneut angreifen, nachdem sie Kraken hart bestraft hat?

Die „Wells Notice“ ist eine informelle Erinnerung der US-Börsenaufsicht SEC an in den USA börsennotierte Unternehmen vor einem Zivilprozess. Börsennotierte Unternehmen, die die Mitteilung erhalten haben, können mit der SEC kommunizieren und verhandeln, bevor sie eine formelle Klage einreichen. John Reed Stark, ehemaliger Direktor des Internet Enforcement Office der US SEC, twitterte:

„Ich kann mich in meinen 18 Jahren in der Strafverfolgungsabteilung der SEC nicht daran erinnern, jemals eine Wells-Mitteilung verschickt zu haben, ohne dass eine Durchsetzungsmaßnahme folgte. Der Krypto-Sweep der SEC geht weiter!“

Changpeng Zhao, der CEO von Binance, sagte in einem Tweet:

„Binance wird BUSD auf absehbare Zeit weiterhin unterstützen. Wir sehen voraus, dass Benutzer im Laufe der Zeit zu anderen Stablecoins migrieren. Und wir werden Produktanpassungen entsprechend vornehmen. Entfernen Sie sich beispielsweise von der Verwendung von BUSD als Hauptpaar für den Handel usw.

Wie zuvor berichtet, der Finanzdienstleistungsministerium des Staates New York (NYDFS) untersucht Paxos, den Emittenten von PaxDollar (USDP) machen Binance-USD (BUSD) Stablecoins, deren Umfang unklar ist. Ein NYDFS-Sprecher sagte, die Behörde sei nicht in der Lage, sich zu den laufenden Ermittlungen zu äußern.

Anders als im Fall SEC vs. Ripple, der schon mehrere Jahre andauert, unterscheidet sich der Token, der angeblich als Wertpapier identifiziert wird, von XRP. Sein Preis wird nicht stark schwanken, aber BUSD wird an den US-Dollar gekoppelt sein.

Dies führte auch dazu, dass sich der Markt fragte, warum Stablecoins als Wertpapiere anerkannt werden können.

Die SEC hat noch keine formellen Maßnahmen gegen Paxos ergriffen und auch keine Dokumente offengelegt. Lassen Sie uns anhand der verfügbaren Informationen auch über die Vorkommnisse spekulieren.

Kryptowährungen vs. Wertpapiere aus regulatorischer Sicht

Wenn es um „Wertpapiere“ geht, ist es selbstverständlich, mit einem klaren Konzept zu beginnen. Der Securities Act von 1933 war das erste Bundesgesetz in den Vereinigten Staaten, das das Angebot und den Verkauf von Wertpapieren regelte. Es wurde zunächst von der Federal Trade Commission umgesetzt und dann die SEC gegründet. Dieses Gesetz ist auch zur Hauptgrundlage für die Durchsetzung der SEC geworden. Der Gesetzentwurf sieht vor, dass alle Wertpapiere, mit Ausnahme einiger Ausnahmefälle, bei der SEC registriert werden müssen.

In diesem Gesetz wird auch der Wertpapierbegriff präzisiert. Der erste Absatz von Artikel 2 des Wertpapiergesetzes sieht vor:

„Der Begriff „Wertpapier“ bezeichnet alle Schuldverschreibungen, Aktien, eigenen Aktien, Wertpapierterminkontrakte, wertpapierbasierten Swaps, Anleihen, Schuldverschreibungen, Schuldnachweise, Zinsbescheinigungen oder Beteiligungen an Gewinnbeteiligungsvereinbarungen, Sicherheitentreuhandzertifikaten und Reorganisationen Zertifikate oder Abonnements, übertragbare Anteile, Investitionsverträge, Stimmrechtszertifikate, Einlagenzertifikate für ein Wertpapier, ungeteilte Anteile an Öl, Gas oder anderen Mineralrechten, Puts, Calls, Straddles, Optionen oder Privilegien für ein Wertpapier, Einlagenzertifikat oder eine Gruppe oder ein Index von Wertpapieren (einschließlich etwaiger Anteile daran oder basierend auf deren Wert) oder ein Put, Call, Straddle, eine Option oder ein Privileg, das an einer nationalen Wertpapierbörse in Bezug auf Fremdwährungen abgeschlossen wird, oder in Allgemein: alle Zinsen oder Instrumente, die gemeinhin als „Wertpapiere“ bezeichnet werden, oder Zins- oder Beteiligungszertifikate, vorläufige oder vorläufige Zertifikate, Erhalt, Garantie oder Optionsscheine oder Rechte zur Zeichnung oder zum Kauf davon Vorhergehendes.“

Offensichtlich ist es schwierig, Kryptowährungen, die neue Verschlüsselungstechnologien nutzen, eindeutig einem der oben genannten Mehrfachprodukte zuzuordnen.

Dennoch kommt es immer noch zu zahlreichen Rechtsstreitigkeiten zwischen der SEC und Verschlüsselungsunternehmen.

Da in der Konnotation von Wertpapieren die flexiblere Art des „Investmentvertrags“ enthalten ist, können viele Finanzprodukte, die nicht explizit erwähnt werden, diesem Begriff zugeordnet werden. Ob es durch diese Klausel als Wertpapier definiert werden kann, kann der berühmte „Howey-Test“ als Kriterium herangezogen werden. Standards für Investmentverträge.

Der Howey-Test: Die Hauptwaffe der SEC bei der Bekämpfung von Kryptowährungen

In Florida im letzten Jahrhundert William Howey etablierten WJ Howey Company machen Howey-in-the-Hills Service Company und entwickelte über diese beiden Unternehmen ein neuartiges Produkt.

Das WJ Howey Company kaufte eine Zitrusplantage in Florida und teilte das Zitrusplantagenland in kleinere Parzellen auf, um sie an Investoren zu verkaufen. Er versprach, dass Investoren das Land an Howey-in-the-Hills Service verpachten könnten und das Unternehmen die Zitrushaine betreiben und pflegen würde und Investoren die Früchte der Zitrushaine ernten könnten, ohne sich in irgendeiner landwirtschaftlichen Produktion zu engagieren.

Die SEC geht davon aus, dass es sich bei diesem Investitionsvertrag um ein Wertpapier handelt, und Howey hat der SEC keine Registrierungserklärung für dieses besondere Landprodukt vorgelegt, das gegen das Wertpapiergesetz verstößt.

1946 verklagte die SEC die WJ Howey Company. Nach einem langwierigen Gerichtsverfahren entschied der Oberste Gerichtshof der USA schließlich, dass Grundstücksverkaufs- und Dienstleistungsverträge gemäß den Wertpapiergesetzen als „Investitionsverträge“ gelten, was bedeutet, dass diese Verträge als Wertpapiere gelten können. Dies ist ein wichtiger Fall bei der Bestimmung der allgemeinen Anwendbarkeit der Bundeswertpapiergesetze.

Der Fall führte zur Entstehung des Konzepts des Howey-Tests, mit dem festgestellt wird, ob bestimmte Anlageprodukte als Wertpapiere gelten sollten. Die SEC ist der Ansicht, dass ein „Investitionsvertrag“ eine Investition von Geldern in ein gewöhnliches Unternehmen mit der begründeten Erwartung ist, von den Bemühungen anderer zu profitieren.

Wird die SEC BUSD erneut angreifen, nachdem sie Kraken hart bestraft hat?

Konkret besteht der Howey-Test aus vier Elementen:

  1. Anlagefonds;
  2. In einer gemeinsamen Sache;
  3. Angemessene Gewinnerwartungen;
  4. Bemühungen anderer.

Und der Howey-Test gilt für jeden Vertrag, jedes Schema oder jede Transaktion, unabhängig davon, ob sie für ein Wertpapier charakteristisch sind oder nicht.

Dem liegt zugrunde, dass eine Vielzahl von Kryptowährungen in die Kategorie der „Investmentverträge“ in Wertpapiere fallen und es zu einem langwierigen Rechtsstreit mit der SEC gekommen ist. Im langwierigen Fall SEC gegen Ripple definierte die SEC XRP als ein auf diesem Prinzip basierendes Wertpapier.

Im Juli 2022 wird die SEC dies anerkennen AMP, RLY, DDX, XYO, RGT, LCX, POWR, DFX, KROM als Wertpapiere.

Im November 2022, der Bundesgericht von New Hampshire in den Vereinigten Staaten hat ein Urteil gefällt, in dem LBRY auf der Grundlage des Howey-Tests als Wertpapier identifiziert wurde, und im Fall SEC gegen LBRY eine Entscheidung zugunsten der SEC gefällt.

Wie werden Stablecoins zu Wertpapieren?

Jedoch im Gegensatz XRP und andere Kryptowährungen, die zuvor von der SEC ins Visier genommen wurden, BUSD ist ein Stablecoin, dessen Preis an den US-Dollar gebunden ist. Anleger haben beim Kauf dieses „Produkts“ keine Ertragserwartungen. Das Produkt besteht kaum einen der Howey-Tests. Wie qualifiziert es sich also als Wertpapier?

Wird die SEC BUSD erneut angreifen, nachdem sie Kraken hart bestraft hat?

Derzeit hat die SEC keine formellen Maßnahmen gegen Paxos ergriffen und auch keine Dokumente offengelegt. Unsere Vermutung ist:

Es muss klar sein, dass der Howey-Test nur ein Standard zur Beurteilung der Kategorie „Investmentverträge“ im Wertpapierrecht ist. Darüber hinaus sind auch uns bekanntere Finanztitel wie Anleihen, Wechsel und Mortgage Trust Certificates enthalten. drin.

Zurück zu BUSD: Der von Paxos im Januar 2023 veröffentlichte Reservebericht zeigt, dass die BUSD-Reserve zwei Produktkategorien umfasst: US-Staatsanleihen und umgekehrte Pensionsgeschäfte des US-Finanzministeriums (Übernachtlaufzeit und Überbesicherung).

Diese Holdingstruktur ähnelt eher einem Geldmarktfonds; Das heißt, Benutzer von BUSD halten indirekt Anleihen (eine Wertpapierklasse). Wir können spekulieren, dass die SEC BUSD aus diesem Grund als Wertpapier identifiziert hat.

Obwohl Benutzer, die BUSD besitzen, geldmarktfondsähnliche Produkte kauften, profitierten sie jedoch nicht davon.

Der große Stock der SEC-Sanktionen ist einsatzbereit, aber seine Auswirkungen haben sich noch nicht im Markt niedergeschlagen (BUSD hat den Anker nicht gebrochen, und BNB hat sich im heutigen allgemeinen Abwärtsmarkt solide entwickelt).

Laut Nansen-Daten beträgt der aktuelle Gesamtmarktwert von BUSD 16 Milliarden Dollar, Platz drei unter den Stablecoins. Um 90 % (14.4 Milliarden US-Dollar) von BUSD wird von Binance-Adressen gehalten. Darunter überstieg der Nettoabfluss von Binance in den letzten 7 Tagen 81.4 Mio. USD. Darüber hinaus wurde eine Adresse im Jump Trading netto zurückgezogen 57.8 Mio. USD in den letzten 7 Tagen von der Handelsplattform gelöscht und die Adresse gilt weiterhin 18.8 Mio. USD.

HAFTUNGSAUSSCHLUSS: Die Informationen auf dieser Website dienen als allgemeine Marktkommentare und stellen keine Anlageberatung dar. Wir empfehlen Ihnen, vor einer Investition gründlich zu recherchieren.

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