Bitcoin Perpetual Swaps sind das liquideste Futures-Instrument und ermöglichen es Händlern, mithilfe von Hebelwirkung auf den Preis von BTC zu spekulieren. Während es immer gleiche Long- und Short-Positionen gibt, zeigt die Positionierung dieser Kontrakte im Verhältnis zum Spot-Bitcoin-Preis einen Auf-/Ab-Trend auf dem Derivatemarkt.

Wenn der Preis eines Perpetual-Futures-Kontrakts (ein Futures-Kontrakt, der niemals abläuft) höher ist als der Spotmarktpreis, ist die Finanzierungsrate für einen Perpetual-Futures-Kontrakt positiv, was bedeutet, dass Long-Positionen Short-Positionen zu einem Prozentsatz ihrer nominalen Positionsgröße zahlen und umgekehrt umgekehrt.

Der Terminmarkt zeigt in der Regel einen Aufwärtstrend. Über weite Strecken des Jahres 2021 führten Perpetual-Futures den Spotmarkt stets mit großem Abstand an, was auf eine starke bullische Tendenz der Spekulanten hindeutet. In jüngster Zeit ist die Finanzierung negativ geworden, was darauf zurückzuführen ist, dass der Futures-Handel weiterhin unter dem Kassaniveau liegt. Dies ist nicht das Ergebnis von Massenliquidationen, die die Preise in die Höhe trieben, sondern vielmehr eine Verschiebung der Marktstimmung und -erwartungen.

Bitcoin-Preis nach Finanzierungsrate Terminkontrakt ewige Stunden | Quelle: Deep Dive

In den letzten 24 Stunden betrug die Perpetual-Futures-Finanzierung jährlich -8.23 %, was bedeutet, dass Short-Positionen basierend auf ihrer fiktiven Positionsgröße 8.23 %/Jahr für Long-Positionen zahlen. Obwohl man mit Sicherheit sagen kann, dass der sich verschärfende Rückgang auf die unsicheren makroökonomischen Aussichten und die „hawkishe“ Haltung der Federal Reserve (Fed) zurückzuführen ist, ist dies ein gutes Zeichen für die Bullen. Bitcoin-Bullen sehen weiterhin negativ Fördersätze.

Finanzierungssatz Terminkontrakt Pro Ewigkeitsstunde Bitcoin wird ein Tagesdurchschnitt berechnet basiert auf jedes Jahr | Quelle: Deep Dive

Hier ist das gleiche Diagramm, jedoch gemittelt über einen Zeitraum von 7 Tagen, um Fehler auszugleichen:

Finanzierungssatz Terminkontrakt Stündliche Ewigkeit von Bitcoin durchschnittlich 7 Tage auf Jahresbasis | Quelle: Deep Dive

Was in den kommenden Wochen zu erwarten ist, ist ein Anstieg der offenen Zinsfinanzierungssätze, ähnlich wie wir ihn im Sommer 2021 gesehen haben.

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