In diesem Artikel werfen wir einen tieferen Blick auf die Landschaft zentraler (CEX) und dezentraler Börsen sowie auf die Unterschiede in Bezug auf Betrieb, Transaktionsgebühren und Handelsvolumen.

Vor über einem Jahrzehnt begann Bitcoin als eine Art technologisches Experiment. Seitdem haben sich die globalen Finanzmärkte enorm verändert. Im Herzen der digitalen Währungsrevolution schuf die Blockchain-Technologie die erste Smart-Contract-Plattform, Ethereum.

Im Laufe der Jahre hat sich das Ethereum-Netzwerk zu einem wichtigen Treiber entwickelt, der es Benutzern ermöglicht, auf wirklich dezentralisierte Weise zu interagieren. Dezentrale Börsen (DEXs) sind Teil einer wachsenden Reihe von Protokollen auf der Ethereum-Blockchain. Aber aufgrund des First-Mover-Vorteils haben CEX oder zentralisierte Börsen trotz einer wachsenden Zahl von DEXs weiterhin eine Outperformance erzielt.

Der Kampf zwischen den beiden Seiten wird sich im Jahr 2021 mit dem Aufkommen fortschrittlicherer Smart-Contract-Plattformen verschärfen. Aber unbestreitbar sind sowohl CEX als auch dezentrale Börsen unverzichtbare Durchführungsmittel Transaktionen.

Coinbase und die Geschichte von CEX

Coinbase ist einer der renommiertesten verbraucherorientierten Kryptowährungsbörsen der Welt. Das Unternehmen schrieb Geschichte, nachdem es im April 2021 an die Börse ging und als erstes Unternehmen der Branche an der Nasdaq notiert wurde. Coinbase wurde vor genau 10 Jahren gegründet und gilt mit einer Marktkapitalisierung von fast 42.55 Milliarden US-Dollar oft als die größte Kryptowährungsbörse in den Vereinigten Staaten.

Monatliches Handelsvolumen von Coinbase | Quelle: IntoTheBlock

Coinbase verzeichnete im Jahr 2021 dank eines Bullenmarkts und anderer wichtiger Meilensteine ​​ein echtes Wachstum. IntoTheBlock stellte fest, dass die Börse im Mai 2021 ihr maximales monatliches Volumen erreichte und rund 200 Milliarden US-Dollar verarbeitete. Trotz des Einbruchs nach November und einer Reihe von Marktkorrekturen konnte Coinbase in den letzten 1.5 Jahren ein bemerkenswertes Wachstum verzeichnen.

Zum besseren Verständnis: Die traditionsreiche US-Börse wickelte im Mai 11 ein Handelsvolumen von rund 2020 Milliarden US-Dollar ab. Bis Ende Januar 2022 betrug das monatliche Handelsvolumen der Börse 120 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 1,000 % in nur 1.5 Jahren. Dies beweist auch, dass die Einnahmen für die zentralisierte Börse und ihre Aktionäre umso höher sind, je mehr Transaktionen verarbeitet werden, da die Plattform für jede verarbeitete Transaktion eine Gebühr erhebt.

Uniswap: Ein guter Kandidat für DEX

Im Jahr 2016 schlug Ethereum-Gründer Vitalik Buterin erstmals die Idee einer dezentralen Börse (DEX) vor, die dem Hersteller automatisierter On-Chain-Märkte mit mehreren spezifischen Funktionen zur Seite stehen würde. Ein Jahr später setzte der ehemalige Siemens-Ingenieur Hayden Adams das Konzept in ein echtes Produkt um, was zu Uniswap führte. Heute gilt es als einer der ersten DEXs, die im Ethereum-Netzwerk erstellt wurden.

Uniswap V2018 wurde 1 eingeführt und konnte nach und nach Marktanteile in Bezug auf das verarbeitete Transaktionsvolumen gewinnen. Nachfolgende Versionen, V2 und V3, konzentrierten sich auf die Verbesserung verschiedener Aspekte des DEX. Derzeit haben sich die Hybridprotokolle von Uniswap zu einem der führenden dezentralen Börsen (DEXs) im Weltraum entwickelt. Der Governance-Token des Protokolls, UNI, hat derzeit eine Marktkapitalisierung von rund 7 Milliarden US-Dollar.

Als DEX-Führer spiegelt das Handelsvolumen von Uniswap wahrscheinlich die weit verbreitete Protokollnutzung und eine breitere Bewertung der DeFi-Einführung wider.

Monatliches Handelsvolumen von Uniswap | Quelle: IntoTheBlock

Uniswap brach alle bisherigen Rekorde und erreichte im Dezember 2021 ein ATH-Handelsvolumen. Statistiken zeigen, dass DEX zwischen seinen V82- und V2-Instanzen rund 3 USD verarbeitete.

Es ist wichtig zu beachten, dass Uniswap und andere DEXs Coinbase immer wieder herausgefordert haben. Der IntoTheBlock-Indikator analysiert das Handelsvolumen und zeigt, dass Uniswap einen erheblichen Marktanteil gewonnen hat, obwohl es sechs Jahre nach Coinbase in Betrieb ging.

Explosion von DEX

 Zur Attraktivität dezentraler Börsen zählen Faktoren wie Datenschutz, Sicherheit und Gewinnmöglichkeiten.

Zentralisierte Börsen erheben über ihre Plattformen Handelsgebühren, die als Einnahmen dienen, um das Geschäft am Laufen zu halten. Auf der anderen Seite verfügen dezentrale Börsen über Liquiditätsanbieter (LPs), die ihre Türen offen halten. Jeder kann LP werden, indem er Gelder in einen der DEX-Pools einzahlt. Dies ermöglicht es dem LP, automatisch Swap-Gebühren zu verdienen, die den Benutzern in Rechnung gestellt werden, die über sie handeln. Mit anderen Worten: CEX erhebt Gebühren für die Bereitstellung von Dienstleistungen, während DEX-Erträge (Swap-Gebühren) den Liquiditätsanbietern zugewiesen werden.

Monatliche Transaktionsgebühren für Coinbase und Uniswap | Quelle: IntoTheBlock

Coinbase berechnet den Benutzern normalerweise 0.5 % des gehandelten Betrags. Die meisten Pools auf Uniswap erheben eine Gebühr von 0.3 %. Für bestimmte Pools am DEX können Gebühren von bis zu 1 % und bis zu 0.01 % anfallen. Die obige Grafik von IntoTheBlock gibt einen klaren Einblick in die von beiden Plattformen generierten Gebühren.

Im Mai 2021 stiegen die Coinbase-Gebühren auf ein Rekordhoch von fast 1 Milliarde US-Dollar. Uniswap hingegen verzeichnete im Dezember 2021 einen neuen Höchststand, als es fast 246 Millionen US-Dollar an monatlichen Gebühren generierte. Diese Gebühren wurden dann an die Liquiditätsanbieter verteilt, sodass Uniswap 246 Millionen US-Dollar an Swap-Gebühren für den Monat bereitstellen konnte.

DEX ist ständig innovativ

Um der wachsenden Nachfrage gerecht zu werden, haben dezentrale Börsen weiterhin Innovationen entwickelt und die Dienste für ihre Benutzer verbessert.

Zu den jüngsten DeFi-Entwicklungen gehören die Implementierung eines Pools mit einer Gebühr von 0.01 % für den Stablecoin-Handel auf der Plattform von Uniswap sowie das kontinuierliche Wachstum und die Einführung von Pools mit einer Gebühr von 0.05 %, dem derzeit größten Pool in Uniswap nach Transaktionsvolumen.

Die Implementierung von Uniswap zusätzlich zu neuen Aggregationslösungen wie Arbitrum und Optimism hat seine Dynamik auch durch die Minimierung der Transaktionsgasgebühren gesteigert. In Verbindung mit Pools mit niedrigen Gebühren bietet dies DEXs die Möglichkeit, mit den günstigsten Transaktionsgebühren in der Branche in den Wettbewerb einzusteigen. Da sich DeFi und DEX weiterentwickeln, um der Benutzerbasis den bestmöglichen Service zu bieten und gleichzeitig ihre eigenen einzigartigen Eigenschaften beizubehalten, wird die Branche wahrscheinlich weiterhin eine Migration neuer Benutzer in diesen Bereich erleben.

Abschluss

Die oben diskutierten Trends und die Benutzermobilität geben ein besseres Bild davon, wo sie sich für den Handel auf dem DeFi-Markt entscheiden, da das Ökosystem in einem beispiellosen Tempo wächst.

DEXs bieten mehr Möglichkeiten als zentralisierte Konkurrenten und generieren bessere Renditen auf die Vermögenswerte der Benutzer. DeFi boomt immer noch und DEX ist der Ort, an dem die meiste Entwicklung stattfindet.

Allerdings sollten die mit DeFi und bestimmten DEXs verbundenen Risiken, wie z. B. hohe Gasgebühren oder vorübergehender Verlust von Liquiditätsanbietern, nicht außer Acht gelassen werden.

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