Traditionelle Futures vs. unbegrenzte Futures

Bei herkömmlichen Terminkontrakten erfolgt die Abrechnung in der Regel monatlich oder vierteljährlich – abhängig von den Vertragsdetails. Zum Zeitpunkt der Abwicklung nähert sich der Kontraktpreis dem Spot-Handelspreis an und alle offenen Positionen werden geschlossen.

Der Perpetual-Futures-Kontrakt ist ein Produkt, das von vielen Krypto-Derivatebörsen unterstützt wird und im Design traditionellen Futures ähnelt. Der Terminkontrakt weist jedoch einen grundlegenden Unterschied auf.

Im Gegensatz zu herkömmlichen Futures können Anleger ihre Positionen für immer halten, ohne Angst vor dem Verfall haben zu müssen und ohne die monatliche Lieferung verfolgen zu müssen. Beispielsweise kann ein Anleger eine Short-Position für immer halten, es sei denn, sie wird liquidiert. Daher ist der Handel mit Perpetual-Futures-Kontrakten dem Handel mit Vermögenswerten am Kassamarkt sehr ähnlich.

Kurz gesagt, der Terminkontrakt kann nicht bezahlt werden. Aus diesem Grund haben Kryptowährungsbörsen einen Mechanismus geschaffen, um sicherzustellen, dass die Futures-Preise nicht von ihrem zugrunde liegenden Preisindex abweichen. Dieser Mechanismus wird aufgerufen Finanzierungsrate.

Wie hoch ist die Förderquote?

Finanzierungsraten sind regelmäßige Zahlungen an Anleger, die auf der Grundlage der Differenz zwischen dem Preis am Terminmarkt und dem Kassapreis eine Long- oder Short-Position eingehen. Daher muss der Anleger je nach offener Position entweder zahlen oder bezahlt werden.

Der Finanzierungssatz verhindert, dass sich die Preise der beiden Märkte dauerhaft trennen. Es wird mehrmals täglich neu berechnet – bei Binance Futures alle 8 Stunden.

On Binance-Futures-Plattform Unsere Finanzierungsrate (rotes Feld) und der Countdown-Timer bis zur nächsten Finanzierungslinie (weißes Feld) sind unten aufgeführt:

Foto 1 – Finanzierungssatz auf der Binance Futures-Plattform. angezeigt

Quelle: Binance Futures

Es ist wichtig zu beachten, dass bei Binance-Futures die maximale Finanzierungsrate unabhängig von der Marktvolatilität 0.5 % beträgt.

Welche Faktoren beeinflussen die Finanzierungsrate?

Der Fördersatz besteht aus zwei Teilen: Zinssatz (Zinssatz) und Bonus (Unterschied).

Bei Binance-Futures ist der Zinssatz auf 0.03 % pro Tag (0.01 % pro Finanzierung) festgelegt, mit wenigen Ausnahmen wie LINKUSDT- und LTCUSDT-Kontrakten, die 0 % Zinsen bieten. Unterdessen schwankt die Prämie abhängig von der Preisdifferenz zwischen dem Terminkontrakt und dem Tick-Preis.

In Zeiten hoher Marktvolatilität kann der Preis zwischen dem Terminkontrakt und dem Tick-Preis schwanken. In diesen Zeiten erhöht oder verringert sich die Prämie entsprechend.

Je größer der Preisunterschied, desto höher die Prämie. Eine niedrige Prämie hingegen bedeutet, dass der Unterschied zwischen den beiden Preisen nicht groß ist.

Wenn die Finanzierungsrate positiv ist, ist der Preis des Terminkontrakts höher als der Tick-Preis, sodass Long-Investoren die Short-Position bezahlen. Umgekehrt bedeutet ein negativer Finanzierungssatz, dass der Preis des Terminkontrakts unter dem Marktpreis liegt und der Short für den Long zahlen muss.

Der Finanzierungssatz wird Peer-to-Peer zwischen den Händlern ausgezahlt. Daher, Binance erhebt keine Gebühren vom Finanzierungssatz weil sie direkt zwischen Benutzern stattfinden.

Wie wirkt es sich auf Anleger aus?

Da der eingesetzte Hebel bei der Berechnung der Finanzierungsrate berücksichtigt wird, hat die Finanzierungsrate einen großen Einfluss auf den Gewinn und Verlust eines Anlegers. Bei einem hohen Leverage kann ein Anleger, der für die Finanzierung zahlt, hohe Verluste erleiden und seine Positionen liquidieren, selbst wenn der Markt weniger volatil ist.

Andererseits kann die Beschaffung von Finanzmitteln sehr profitabel sein, insbesondere beim Handel zwischen Unterstützungs- und Widerstandsbereichen.

Dadurch können Anleger unterschiedliche Strategien entwickeln, um von den Finanzierungsraten zu profitieren und auch bei leichten Marktschwankungen Gewinne zu erzielen.

Im Wesentlichen soll der Finanzierungssatz Anleger dazu ermutigen, Positionen einzugehen, die den Preis des Perpetual-Futures-Kontrakts nahe am Kassapreis halten.

Korrelation mit der Marktstimmung

In der Vergangenheit korrelierten die Finanzierungsraten häufig mit der Gesamtleistung des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Die Korrelation bedeutet nicht, dass die Refinanzierungssätze den Spotmarkt dominieren, sondern eher das Gegenteil. Die folgende Grafik zeigt die Korrelation zwischen dem Finanzierungssatz und dem Spotpreis von BTC über einen Zeitraum von 30 Tagen:

Diagramm 1 – Zusammenhang zwischen Finanzierungsrate und BTC-Preisänderung

Quelle: Binance Futures, Daten vom 20. Dezember 2019 bis 20. Januar 2020.

Wie in Abbildung 1 zu sehen ist, verdoppelte sich die Finanzierungsrate, als BTC zu Beginn des Jahres stieg. Der Anstieg des Finanzierungssatzes ermutigt Investoren, langfristige Verträge abzuschließen, wodurch die Preise auf dem Spotmarkt bleiben.

Vergleichen Sie historische Finanzierungsraten zwischen verschiedenen Krypto-Derivatplattformen

Derzeit gibt es sieben große Kryptowährungsbörsen, die unbefristete Terminkontrakte anbieten. Generell vertrauen Anleger Plattformen mit niedrigen Finanzierungszinsen, da diese einen großen Einfluss auf Gewinne und Verluste haben. Hier ist ein Vergleich der Finanzierungsraten zwischen großen Börsen:

Diagramm 2 – Vergleichen Sie die Finanzierungsraten zwischen den wichtigsten Handelsplattformen für 30 Tage

Quelle: Skew.com, Daten vom 21. Dezember 2019 bis 21. Januar 2020.

Insgesamt beträgt der durchschnittliche Finanzierungssatz an den großen Börsen 0.015 %. Wie bereits erwähnt, basiert dieses Finanzierungsniveau auf Änderungen des Preises des Basiswerts.

Laut Skew lag die Finanzierungsrate von Binance Futures in der Vergangenheit mit 0.0094 % unter dem Branchendurchschnitt. Beispielsweise würde ein Händler für eine 9.4-Dollar-Position bei Binance Futures nur 100,000 US-Dollar zahlen, während die Zahl auf anderen Plattformen 10–20 % höher sein könnte.

Wie können Binance-Futures die Finanzierungszinsen niedrig halten?

Einer der Hauptgründe, warum Binance Futures in der Lage war, eine niedrige Finanzierungsrate aufrechtzuerhalten, ist die Möglichkeit, problemlos zwischen Spot- und Terminmärkten zu wechseln.

Kryptowährung ist ein Markt, der niemals schläft. Daher gibt es immer Möglichkeiten für den Arbitrage-Handel. Binance Futures ermöglicht es Anlegern, einfach und schnell zwischen Spot- und Terminmärkten zu wechseln und diese Chancen zu nutzen.

Daher wird für die Arbitrage immer die Differenz zwischen dem Futures-Preis und dem Tick-Preis verwendet, um die Differenz zwischen den beiden Preisen gering zu halten. Obwohl große Schwankungen zu einem plötzlichen Anstieg der Finanzierungssätze führen können, werden Arbitrageure die Gelegenheit schnell nutzen. Dadurch sinkt die Förderquote schnell auf ein stabiles Niveau.

An anderen Börsen mit eingeschränkterer Arbitrage sind die Finanzierungsraten oft höher. Der Grund liegt in der Beschränkung des Wechsels zwischen Spot- und Terminmärkten. Einige Börsen begrenzen sogar die maximale Anzahl an Überweisungen pro Tag.

Zusammenfassung

Der Finanzierungssatz spielt eine wichtige Rolle auf dem Terminmarkt. Die meisten Börsen für Krypto-Derivate verwenden einen Finanzierungssatzmechanismus, um den Vertragspreis jederzeit im Einklang mit dem Indexpreis zu halten. Dieser Finanzierungssatz schwankt bei steigenden oder fallenden Preisen und hängt von vielen Marktfaktoren ab.

Zudem variieren die Finanzierungsraten von Börse zu Börse – bei manchen Börsen ist diese Zahl durchweg hoch. Im Gegensatz dazu weisen Plattformen wie Binance Futures niedrige Finanzierungsraten auf. Dies liegt vor allem an den unterschiedlichen Transaktionsvolumina zwischen den Börsen. Anleger können an Börsen leichter Arbitrage betreiben, die einen einfachen Wechsel zwischen Spot- und Terminmärkten ermöglichen. Daher kann der Unterschied schnell beseitigt werden.

Quelle: Binance Blog